净利高达200.76%，研发暴涨456%，国产软镜竟是凭借这一招？

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截至今时，28家科创板医疗设备和高值耗材企业2023年业绩快报全部披露完毕，整体表现不俗。

根据数据显示，28家企业合计实现营业收入350.62亿元，平均同比增长23.86%；合计归母净利润67.51亿元，平均同比增长28.92%。

其中，内窥镜企业的业绩表现颇为亮眼，尤其是内镜龙头澳华，其归母净利润高达200.76%，远超“一哥”迈瑞。

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市场广阔，“钱”景一片大好

澳华内镜是内窥镜设备领域的国产龙头厂商，作为国内较早从事软镜的企业之一。其所耕耘的软镜市场更是潜力无限。

根据Eshare医械汇的测算，在2022年中国的软镜市场规模占整个内窥镜市场的44.19%，约为76亿元。（更多数据见医械汇《中国医疗器械蓝皮书（2023版）》）

而根据沙利文的预测，中国内窥镜市场将在2030年产过600亿元，年复合增长率更是超10%。

2022年中国硬镜、软镜市场规模和占比情况(单位:亿元，%)

（图源：Eshare医械汇）

内窥镜是集图像传感器、光学镜头、照明光源、镜体装置等部件为一体的专业医疗设备。相较硬镜，软镜常经由人体天然腔道深入体内，镜体较长且需具备一定柔性，光电信号传输距离较远，镜体插入部直径较小且功能集成丰富，对设计工艺及制造技术的要求更高，具有较高的技术壁垒。

由于软镜技术壁垒较高，研发难度较大，因此以奥林巴斯、富士胶片和宾得医疗为代表的国外厂商先发优势明显，凭借成熟而丰富的技术积淀和完善的销售及售后体系，长期垄断软性内镜市场。

根据澳华内镜招股书披露，在2018 年三家日本内窥镜企业占据了全球软镜市场超过90%市场份额，在中国软镜市场也占据了95%左右的市场份额。

在软镜市场，奥林巴斯、富士和宾得等进口品牌拥有技术及渠道等优势，约占据国内83%的市场份额，其中奥林巴斯一家独大，约占60%的市场。随着技术的提升，澳华、开立等国产企业在高端市场逐渐实现零的突破，澳华2018年推出AQ-200高清内窥镜系统，2022年推出新一代的AQ-300 4K超高清内窥镜系统。（更多数据见医械汇《中国医疗器械蓝皮书（2023版）》）

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政策利好，澳华乘风而起

近些年我国高度重视医用成像设备领域的健康、快速发展，国产品牌加大研发，内窥镜微创手术器械在性价比方面已可和进口品牌一较高下，进口替代势不可挡。

2015 年以来国家及地方陆续发布多项文件鼓励采购国产设备和器械，逐步提高国产设备配置水平，国产高端内镜设备因此受益并加速发展。

据悉，截止2023上半年，中国市场获批的内窥镜及相关耗材已超过2000项，其中国产占比73%。而在2021年，国产占比尚且不足10%。

在国产品牌的冲击下，软镜的市场格局也开始了变化。

根据医招采的2023年1-6月软式内窥镜（呼吸内窥镜、消化内窥镜）公开招标采购数据涉及31个省市自治区，涵盖医院、乡镇卫生院、社区服务中心、各地卫健委、部队、公安司法、疾控中心、科研院校等共计1947家机构的统计。

其中，澳华、视新以及开立三家国内厂商的市场增幅最大，分别为177.75%、176.91%以及106.05%。

而从2023年H1国内软镜公立市场来看，公立医院中标占比超过6%的有2个国产内镜品牌，分别是澳华内镜和开立医疗，中标金额分别为2.27亿元和2.16亿元。

这些数据表明，国产企业通过不断实现技术的突破，在医保控费的趋势下具备了高性价比优势，从而在技术壁垒极高的软镜赛道，掀起一场史无前例的“逆袭”。

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厚积薄发，新品层出不穷

澳华内镜成立于1994年，是一家从事电子内镜设备研发、生产和销售的高新技术企业。

通过围绕内镜诊疗领域进行的系统性产品布局，目前产品已包含4K超高清内镜系统、光学放大内镜、消化内镜、鼻咽喉镜及支气管镜等，可覆盖消化科、耳鼻喉科、呼吸科、急诊科、ICU等临床科室。

澳华内镜总部位于上海，此外还有北京、无锡2个研究中心，杭州、常州2个生产基地。其海外生产基地位于慕尼黑。

2005年

澳华内镜推出了电子内镜系统 VME-2000，是国内早期的软性电子内镜之一，也打破了这个领域严重依赖进口的局面。澳华内镜在 2010 年推出 VME-2800 系列，搭配澳华首款电子鼻咽喉镜和电子支气管镜。

2013年

澳华内镜推出了具有分光染色功能的国产电子内镜系统 AQ-100。公司在 2018 年继续更新产品，推出了自主研发的光通内镜系统 AQ-200，创新性采用激光传输和无线供电技术。

（图源：Eshare医械汇）

2022年

澳华内镜推出首款 4K超高清内镜系统 AQ-300，其可搭载首款光学放大内镜，倍率可至 100 倍；并于2023 年，澳华内镜司推出首款端直径仅为1.8mm的超细内镜头。

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重视科研，立足行业翘楚

公司研发人员团队持续壮大，截止2023年上半年研发人员总数为229人，占公司总人数的24.08%。

主要成员来自知名大学或科研院所，专业背景完整覆盖光学、机械、自动化、电子、软件、医学等内窥镜设备研发相关专业，为澳华内镜的发展创新提供后备保障。

而研发费用更是从2018年的2116万元，暴涨到2022年的9654万，5年内暴涨456%。

也正是在持续投入和耕耘下，澳华内镜的发展势头异常迅猛。根据其发布的2023年年度业绩预告，澳华内镜预计2023年年度实现营业收入为66,094万元到69,965万元。

与上年同期相比，将增21,568.10万元到25,439.10万元，同比上升48.44%到57.13%，归母净利润为5,176万元到6,531万元，与上年同期相比，将增加3,004.47万元到4,359.47万元，同比上升138.36%到200.76%。

如今澳华内镜走过了30年的风云，成为了软镜赛道的国内龙头企业。以远超迈瑞的毛利润，成为医药行业板块里一颗亮眼的明星。

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