国产三大龙头逐浪眼科黄金赛道，毛利率居然高达90.21%，堪比茅台！

2021-04

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国产三大龙头逐浪眼科黄金赛道，毛利率高达90.21%

高值耗材领域一直有“金眼银牙铜骨头”的说法，眼科排在第一位，其盈利能力可见一斑。这一点，从近期眼科龙头企业欧普康视、昊海生物、爱博医疗发布的2020年报中也能看出。

欧普康视

欧普康视是国内角膜塑形镜细分领域的领军企业，专注眼视光产品研发、生产、销售，以及眼视光服务，目前主要业务为非手术视力矫正。公司目前主要产品为硬性角膜接触镜类镜片及镜片护理产品，角膜塑形镜为主营产品中的核心，是国内首家同时取得角膜塑形镜和硬性角膜接触镜产品注册证的生产企业。

2020年度公司实现营业收入870,663,602.06元，较上年增长34.59%，实现归属于上市公司股东的净利润433,320,972.58元，较上年增长41.20%。角膜塑形镜实现营收521,557,641.86元，较上年增长19.23%。

核心产品角膜塑形镜的毛利率高达90.21%，超高的利润率，足以凸显眼科黄金赛道的属性。

爱博医疗

爱博医疗主要产品覆盖手术和视光两大领域，其中手术领域的核心产品为人工晶状体，视光领域的核心产品为角膜塑形镜。

在人工晶体领域，是国内首家高端屈光性人工晶状体制造商，也是国内主要的可折叠人工晶状体制造商之一，产品已覆盖国内30多个省、自治区和直辖市的1,000多家医院，并且已出口至德国、法国、荷兰、意大利、奥地利、卢森堡、泰国、巴基斯坦等国家，累计销售超100万片。

在角膜塑形镜领域，是中国境内第2家取得该产品注册证的生产企业。2020年销量突破10万片。

眼科赛道的暴利，在爱博医疗的年报数据中也得以体现：2020年度公司实现营业收入273,048,714.72元,同比增长39.88%，公司毛利率高达84.01%。

昊海生物

昊海生物科技是一家专注于研发、生产及销售医用生物材料的高科技生物医药企业，产品涉及眼科、整形美容与创面护理、骨科、防粘连及止血等。

在眼科領域，昊海生物是国內第一大眼科黏弹剂生产商及国际人工晶状体知名生产商之一。昊海生科人工晶状体产品线布局广泛，有Lenstec、HexaVision、AAREN、河南宇宙、艾格医疗等品牌，其中Lenstec与HexaVision为其代理销售品牌。按销售数量计算，昊海生物人工晶体占国内近三成的市场份额。

受到疫情的影响，2020年收入受限，营业收入约人民币1,324.43百万元，降幅约为16.99%。其中眼科产品营业收入约为人民币562.66百万元。

虽然整体营收均有不同程度的下滑，但整体毛利率依然有74.78%。

兼具“规模”与“增速”的眼科市场

暴利的眼科市场背后，是庞大的市场份额和高速的增长态势。伴随着老龄化趋势的加深，以及人们用眼习惯的改变，眼科需求逐步攀升。根据第三届中国眼健康大会报告数据，我国存在的眼部疾病患者人口数量超过1.5亿，已经远超欧美国家。葡萄膜炎、视网膜疾病、过敏性结膜炎等眼科疾病发病率不断提高。

眼科器械耗材受益国内庞大的消费需求，迎来快速增长。

据统计，2019年我国眼科高值医用耗材市场规模约为89亿元，同比增长17.11%。随着治疗渗透率的提升，未来将保持高速增长。

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目前国内眼科医疗器械高端市场仍由国际巨头占据，国产企业目前正处于中高端领域进口替代的起步阶段。诺华、博士伦和强生占据国内眼科医疗器械市场前三，合计占比约为20%。此外，雅培、拓普康、海昌、高视远望、六六视觉、卫康、欧普康视等占比较高。

人工晶体国产替代加速，角膜塑形镜快速放量

据了解，2019年全球视力损伤或失明人数高达22亿人，视力损害的主要原因是未经矫正的屈光不正和白内障，这为人工晶体、角膜塑形镜等眼科耗材提供了广阔的市场空间。

人工晶体

人工晶体是全世界用量最大的人工器官和植入类医疗器械产品，其主要用于治疗白内障。近年来随着白内障手术数量的提升，人工晶状体市场规模也逐渐增长。据统计，2019年中国人工晶体市场规模为25.66亿元，预计2023年中国人工晶体市场规模将达到27亿元。

目前人工晶状体80%的市场份额主要由国际四大眼科医疗器械公司掌控，其中包括爱尔康（美国）、强生（美国）、博士伦（美国）、蔡司（德国）。中国规模较大的人工晶状体生产企业主要有昊海生科、爱博医疗等企业。

近年来人工晶状体带量采购推行，从各地降幅来看，人工晶体的价格再持续下降。

但对于具有核心技术、产品质量较高、且价格有优势的国产厂家而言，是实现以价换量、进一步提高国产人工晶体渗透率的良机。这一点在爱博医疗年报中也得到体现，爱博医疗表示“人工晶状体带量采购政策促进了公司终端客户数量的持续增加，其销量也保持着稳定增长。”

角膜塑形镜

角膜塑形镜全称为塑形用硬性角膜接触镜，俗称为OK镜。它采用一种与角膜表面几何形态相逆反的特殊设计，通过戴镜产生的机械力学及流体力学作用，对角膜实施合理的、可调控的、可逆的程序化塑形，改变角膜的屈光力，从而达到矫正近视的作用。

在中国青少年近视率不断提高与日渐迫切的视力改善需求下，角膜塑形镜近年来在我国高速发展。据统计，2015年我国角膜塑形镜销量达到 64.30万副，2011年至2015年复合增长率约为44.11%。角膜塑形镜作为青少年屈光矫正的一种有效手段，已纳入《近视防控指南》，预计未来渗透率将进一步提升。2025年角膜塑形镜的市场规模有望达到47亿元。

目前国内获得国家药品监督管理局颁发的角膜塑形镜产品注册证的企业达9家，其中国产品牌为欧普康视、爱博医疗和台湾亨泰，此外昊海生科全资子公司收购了全球领先的视光材料供应商Contamac的股权，也在布局角膜塑形镜产品。

眼科市场正处于高成长发展阶段，随着市场需求的增加，短期内我们还未能看到行业的天花板。技术的提升和国家大力推动国产医疗器械发展，市场逐渐涌现杰出的眼科国产品牌，如欧普康视、爱博医疗和昊海生物等，眼科这个高毛利市场未来谁主沉浮，令人期待！

国产三大龙头逐浪眼科黄金赛道，毛利率居然高达90.21%，堪比茅台！

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