“流通大佬”100亿销售费和“市值一哥”9亿差旅费砸到哪里去了？

2018销售费用前五名:

上海医药、恒瑞医药等均被“检查”

节前，财政部“加急”发文，对77家药企开展会计信息质量专项检查，通俗点说就是查做假账。

2018年，销售费用排在前五名的上市药企从高到低依次为上海医药、复星医药、步长制药、华润三九、恒瑞医药。巧合的是，这5家上市公司都在这次随机抽取的77户医药企业检查名单上。

惊不惊喜，意不意外？

一年差旅费超9亿，

“市值一哥”64亿销售费砸到哪了？

市值超过2500亿级的大白马恒瑞医药和营收超过1500亿级的上海医药在此次检查中拥有姓名。

毕竟上海医药是A股284家药企中，唯一去年销售费用超过100亿元的企业。但上海医药虽有制药业务，基本上属于医药流通企业，销售费用的计算较为复杂，这里暂且不表。

2018年上药、恒瑞销售费用单位（亿元）

市值一骑绝尘的恒瑞医药才是本文的重点。

位于连云港的恒瑞医药成立于1970年，2000年在上交所上市，以6月10日收盘市值计，恒瑞医药以2593 亿的总市值遥遥领先。

2018年，恒瑞医药实现主营业务收入174.02亿，销售费用达到了64.64亿元，较2017年的51.89亿元上涨24.58%，占营收比重为37.11%。不过，恒瑞医药40.66亿元的净利润和26.7亿元的研发费用在大A股也处于傲视群雄的第一宝座。

作为中国最大的抗肿瘤药、手术用药和造影剂的研究和生产基地之一，恒瑞医药产品涵盖了抗肿瘤药、手术麻醉类用药、特色输液、造影剂、心血管药等众多领域。

小e选取了几个主营业务差不多且体量差不多的公司来对比，无疑恒瑞医药的销售费用占营收比例数据不算高。

众所周知，医药行业，未上市公司很多。中国约五千家药企，A股上市的只有299家，不可否认，规模较大的药企，大部分都上市了，但也有不少未上市，比如行业龙头扬子江药业都未上市。具备实力但未上市的公司，很多正是因为销售费用率太高难以操作。市场推广费等营销费用占比很高是常见性现象。

不爱研发的公司，最终会倒下

为何市场推广费绝对值大且占比高？

医药市场营销专家刘检向《中国经济周刊》记者解释说：“这与医疗行业的带金销售模式有直接关系。现在国内的仿制药企业太多，产品重复化率太高，以氟哌酸为例，全国有200多家药企生产，产品疗效并无太大差距。企业间难以比较，就依靠费用，包括广告费用、给医生回扣等带来销量。

退一万步说，如此高额的销售费用，也不是药企愿意看到的。

在今年2月的网上说明会上，作为国内为数不多的几家以研发起家的药企之一(说实话，全球研发比最高的也就20%，恒瑞15%真的算不错了)，恒瑞是这样表态的：”“按照内外部环境的变化，销售费用可能稳中有降，研发费用会根据不同年度项目的进度及投入，保持合理的波动。”

财政部这次是直奔药企的“七寸”而来，重点核查销售费用，而且，发现问题要延申到代理商、广告、咨询等机构，这些常常被包括药企在内的高费用支出企业解决发票问题的机构，甚至要查医疗机构 - 钱的去向。

有业内人士表示，此次财政部稽查工作在事前毫无风声，也有可能是因为康美药业(现已更名为“ST康美”)299亿巨额货币资金多计一事而将正在准备中的稽查工作提前。

到底会不会挖出比前段时间持续发酵的康美药业财务造假事件更大的雷？悬！

现阶段，虽然有很多药企的核心竞争力是销售能力，药品普普通通，但销售投入极大，开创出了一片市场。但相信随着国家监管水平的提升，药企将靠产品质量和价格立足，其核心竞争力将变为产品研发能力。小e由衷相信这一天终会到来，而9亿的差旅费到时候可能得打个“骨折价”！

来源：A股清道夫、阿尔法工厂、

经济观察网、Eshare医械汇

整理：Eshare医械汇yakuzu

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